央行定向降准开启,真的能让A股起死回生吗?

2018-06-25 11:45:59


在市场一致预期下,中国人民银行决定,从201875日起,下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。此次定向降准着重强调两个方面:大行支持债转股,小行支持小微企业。


1、此次定向降准支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资的具体内容是什么?


答:此次定向降准主要有两方面内容:一是自201875日起,下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点,可释放资金约5000亿元,用于支持市场化法治化“债转股”项目,同时撬动相同规模的社会资金参与。相关银行要建立台账,逐笔详细记录市场化法治化“债转股”实施情况,按季报送人民银行等相关部门。二是同时下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点,可释放资金约2000亿元,主要用于支持相关银行开拓小微企业市场,发放小微企业贷款,进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。金融机构使用降准资金支持“债转股”和小微企业融资的情况将纳入人民银行宏观审慎评估。


2、此次定向降准支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资的主要考虑是什么?


答:此次定向降准是落实620日国务院常务会议的有关部署。今年以来,市场化法治化“债转股”签约金额和资金到位进展比较缓慢,考虑到国有大型商业银行和股份制商业银行是市场化法治化“债转股”的主力军,可通过定向降准释放一定数量成本适当的长期资金,形成正向激励,提高其实施“债转股”的能力,加快已签约“债转股”项目落地。同时,当前我国小微企业融资难融资贵问题仍较为突出。邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行在支持小微企业方面发挥着重要作用,对其实施定向降准,有利于增强小微信贷供给能力,增加银行小微企业贷款投放,降低小微企业融资成本,改善对小微企业的金融服务。总的来看,此次定向降准有利于稳步推进结构性去杠杆,有利于加大对小微企业等薄弱环节的支持力度,属于定向调控和精准调控。人民银行将继续实施好稳健中性的货币政策,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。


    债转股和支持小微企业的低成本融资这两个话题已经一提再提,为什么一直见效甚微,债转股从2014年就开始出现,市场曾经也一度对这个主题的个股进行了大幅炒作,最后经过156月的股灾后,尘归尘,土归土,最后一地鸡毛。今年一季度的央行的货币政策执行报告也说明了实体的实际贷款利率水平不降反升,实体经济,特别是民营经济的融资成本依然巨高不下,市场将矛头一直指向理财的刚性兑付,于是4月的资管新规便应运而生,出台后的结果怎样呢?大大的超出了市场的预期,因巨量的非标资产面临回表压力,老产品规模压降压力大,新产品因系统估值原因和理财新规细则迟迟未出等原因很难大规模的发行,导致很多民企的资金再度吃紧,违约现象频现,部分优质企业因发行利率过高或认购金额不足等原因而取消发行,股票市场不断下挫,万亿市值股权质押面临平仓风险,信托配资爆仓不断出现。


     1873年,美国独立战争。时年33岁的财长汉密尔顿:以美国政府信用作为担保,统一发现债券,来还债以旧还新。美利坚从诞生之日起就带着金融基因。


    2016年后,中国一个新口号“脱虚向实”金融要以服务实业为为己任。浅薄的想法,表象的逻辑:制造业创利润。促进社会增长。A股市场最近蒸发的市值,外汇贬值的损失,需要多少制造业产生多少利润才能挣回来。特总统也要求“制造业回归美国”。同时推动放松对华尔街的监管,甚至废除多德弗兰克法案(次贷危机期间,限制金融监管法案)中国要发展金融,做大做强金融,却站在道德的制高点。一如即往的非左即右。金融市场不能非黑即白,行政化的命令。


     夜雨剪春韭 新炊间黄粱。回看昨日,高点已远,恍如昨日。杠杆已成为资本市场的邪器,15年经历的痛苦,强制快速的去杠杆,没有成为市场的前车之鉴。行政化的命令,响彻云霄的口号,不知道资管新规后,严肃审慎地考虑评估去杠杆操作手段带来的影响吗?桔生淮北则为栀,我们忘记了在“熔断机制”这一舶来品的磁铁效应。一二再,再二三的为金融理论实证研究提供经典案例。我朝金融精英给国际提供了一个最重要的信息:....。我们曾经的经历已经成为廉价的谈资。对于制度设计者,监管者,参与者都如过眼云烟,韭菜生生不息。口号亘古不息。流动性螺旋依旧是悬挂在A股市场的达摩克利斯之剑。


     历史上每次剧烈波动,都有国家意志。953·27国债期货事件。02年一月国有股减持。99519行情,075月下调印花税,4000点只是牛市的开始....一把把手,谱写下了整个市场的群体怪象。


     凡有井水处,皆有柳词,凡有江湖,就有金融。哪里是底?当你身边的人都不在提起股票的时候,底就真的来了,很多人幻想抄底,梦想慢牛,梦想买入一个十倍的股票……


      NBA球星邓肯告诉詹姆斯:未来是你的。


08年的股市与18年股市又有多大区别?


      2015626日,央行罕见同时降息降准,但次日沪指仍暴跌3.43%正如新闻联播下方小字提醒你,逃离火场后,就永远不要回来。

  

    历史总是不断的在重演,这次会不一样吗?市场会怎么走,不用我再说了吧。



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