为什么要坚持价值投资?

2018-06-29 11:28:40


好的投资理论和方法,应当满足以下几点:

(1)价值观正确,这是前提和保证,如同一个人,只有三观正确,才能拥有最稳固持久的幸福。

(2)实用,实践是检验真理的唯一标准,纸上谈兵、空中楼阁式的方法必然被抛弃。

(3)能为大多数人掌握,即成功者的成功可以复制。


而价值投资满足以上三点。


首先,从对股票和投资的认知上来说,价值投资是价值观最“正”的投资方法。价值投资认为企业本身是具有内在价值的,股票的本质是对企业的部分所有权,投资股票实际上就是投资公司。显然,这种“股票即股权”的认知,可以追溯到18世纪股票诞生的根源。在投资者普遍“跑偏”,认为股票仅是交易凭证、投资就是股票价格的博弈的大背景下,价值投资的投资观无疑是恪守本源的“一股清流”,本固则木长,泉浚则流远。


其次,价值投资以不亏损本金为前提,这是它和任何其他投资理论和方法的最大区别之一。我们知道,将不亏损本金上升到“投资最重要的秘诀”的正是价值投资鼻祖格雷厄姆,而这种理念的提出,也是他在经历了投资惨败后得出的血泪教训,当然对普通投资者来说尤其具有指导意义。而不亏损对于投资的重要性,是如何强调都不为过的,原因有二:一是股市里大部分人都以赚钱为目标,以不亏损为目标的逆向思维反而会出奇制胜,二是面对投资这一复杂系统,以不亏损为前提的保守策略往往才能获得持续稳定的收益,进而享受复利的回报。


第三,价值投资是正确但并不保证是唯一正确的道路,投资者依此也可能在一定时间内无法实现收益最大化,但确实普通投资者通过努力能掌握的最优投资策略。你当然对巴菲特对于自身收益的预期嗤之以鼻,艳羡投机者们鼓吹的漂亮数字,但关键是,即便后者所说属实,你能相信那种高收益的可持续性和可复制性吗?你追捧索罗斯,但你能掌握他对于国内外形势和宏观政策天才般的预测能力吗?从这个意义上讲,投资从来没有最好的,只有最适合自己的。或者说,适合自己的,才是最好的。


第四,成功者的案例是最有利的说明:从格雷厄姆时代的“古典”价值投资,到如今巴菲特的“现代”价值投资,这一理论也在不断丰富和完善自己,以便适应时代,造福更多投资者。坚守本核,不断修正,也是价值投资长期屹立不倒的关键。在这个过程中,诞生了格雷厄姆、费雪、彼得林奇、马克斯、巴菲特、芒格等价投大师,他们以价值投资为利器,斩获了辉煌的投资业绩,反过来也强有力地向普通投资者和后来人证明了这一理论和方法的正确。


第五,中国更适合价值投资。散户为主、频繁交易、盲目跟风、追涨杀跌等是A股市场的“特色”,也使得市场投机氛围浓厚,不理性的情绪随处可见,这种环境却恰恰是价值投资及其信奉者的乐土,毕竟如果人人都坚守理性科学的投资观和方法,股票内在价值与价格趋同,市场长期处于有效状态,价值投资者又将从何处获得收益呢?


巴菲特说, “如开始就成功,就不要另觅他途。”坚定地走在价投这条路上,相信路的尽头,等待你的,有物质的犒赏,更有精神的嘉奖。




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